USA – zwrot w polityce FOMC
Amerykańskie władze monetarne, pomimo wciąż dobrych perspektyw wzrostu gospodarki USA, złagodziły dotychczasową politykę. Na marcowym posiedzeniu FOMC można oczekiwać dalszej korekty w dół projekcji stopy Fed oraz decyzji dotyczącej wygaszenia procesu redukcji bilansu Fed w perspektywie końca bieżącego roku.
Ciężka zima w strefie euro
Ostatnie miesiące były okresem wyraźnego pogorszenia danych ze strefy euro. Słabe dane dotykają przede wszystkim sektora przemysłowego. Zagrożony jest wzrost eksportu i inwestycji. Negatywnie oddziałują przede wszystkim czynniki geopolityczne. Ich wpływ jedynie częściowo może zneutralizować wewnętrzny popyt konsumpcyjny oraz szybki wzrost popytu z regionu EŚW. Luźna polityka monetarna, w tym nowe LTRO, nie poprawi istotnie wyników gospodarki Eurolandu. Lepsza w tym względzie byłaby stymulacja fiskalna. Niemniej, w bieżących uwarunkowaniach politycznych przestrzeń na luzowanie fiskalne jest ograniczona.
Polska gospodarka –impuls fiskalny i inwestycje w kontrze do zewnętrznych zagrożeń
W Polsce impuls fiskalny zapewni utrzymanie relatywnie wysokiego tempa wzrostu gospodarki. Pomagać będą także inwestycje wiedzione kalendarzem napływu środków UE. Czynniki te zmniejszają zagrożenia dla koniunktury wynikające ze spowolnienia strefy euro, w tym kluczowej dla polskiego eksportu gospodarce niemieckiej. Problemem dla wzrostu inwestycji, zwłaszcza tych związanych z infrastrukturą, mogą być ograniczenia rynku pracy. Inflacja, choć będzie rosnąć, to nie do poziomów, które mogłyby zagrozić prowadzonej przez RPP polityce stabilizacji stopy referencyjnej.
Perspektywy FI i FX
Na rynku FI po ostatniej korekcie wynikającej z zapowiedzi poluzowania polityki fiskalnej ceny polskich obligacji mogą odrabiać straty, przede wszystkim ze względu na wciąż dobrą kondycję budżetu. Na FX EUR PLN wciąż może oscylować blisko 4,30. Większą zmiennością może charakteryzować się USD PLN. Dostrzegamy przestrzeń do spadku tej pary (bliżej 3,65).
Tabele z prognozami
Prognozy parametrów makro oraz wskaźników rynków finansowych.
